Αγορές Κεφαλαίου και Ακινήτων (800089)

Περιεχόμενα μαθήματος

1. Αντικείμενο του παρόντος κύκλου μαθημάτων – Ένταξη των θιγόμενων θεμάτων στη σύγχρονη οικονομική πραγματικότητα – Οι διαφαινόμενες ευκαιρίες επενδυτικών τοποθετήσεων σήμερα και στο μέλλον – Ο θετικός ρόλος του Κτηματολογίου – Οι μισθώσεις τύπου Airbnb – Η διασύνδεση της εκμετάλλευσης ακινήτων με τον χρηματοπιστωτικό τομέα – Οι συνήθεις μορφές τραπεζικής χρηματοδότησης για την αγορά και εκμετάλλευση ακινήτων – Το ελληνικό θεσμικό πλαίσιο παροχής προσωπικών και επιχειρηματικών δανείων – Τρόποι οργανωμένης εκμετάλλευσης τραπεζικών ακινήτων – Το Leasing ως ιδιαίτερη χρηματοδοτική μορφή χρηματοπιστωτικής επέκτασης – Λοιπές χρηματοοικονομικές επενδυτικές δραστηριότητες σχετιζόμενες με ακίνητα – Η περίπτωση του Bankassurance και ο συσχετισμός με το σύστημα των ατομικών καθώς και εμπορικών δανειοδοτήσεων – Η εκμετάλλευση τουριστικών ακινήτων
2. Οι συνήθεις μορφές έξασφάλισης τραπεζικών δανείων – Εμπράγματες διασφαλίσεις και εγγύηση – Το ισχύον ελληνικό θεσμικό καθεστώς και οι ιδιαιτερότητες του ν.δ. 1923 υπέρ ανωνύμων εταιρειών και πιστωτικών ιδρυμάτων – Η βιομηχανική υποθήκη – Η χρηματοοικονομική ασφάλεια και λοιπές ευνοϊκές ρυθμίσεις υπέρ του χρηματοπιστωτικού τομέα – Η προστασία των δανειοληπτών και η επέκταση της νομοθεσίας για την προστασία των καταναλωτών στις επιχειρηματικές δραστηριότητες – Η χορήγηση ομολογιακών και κοινοπρακτικών δανείων για τοποθετήσεις σε ακίνητα – Μορφές και ιδιαιτερότητες ομολογιακών δανείων – Τιτλοποιήσεις απαιτήσεων σχετιζόμενων με ακίνητα – Ο αυξανόμενος ρόλος της τιτλοποίησης στον σύγχρονο χρηματοπιστωτικό τομέα – Στόχοι, πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα – Η βελτίωση του δείκτη χρηματοπιστωτικής φερεγγυότητας, η επαύξηση της τραπεζικής ρευστότητας και το ζήτημα της μόχλευσης (leverage) – Οι τιτλοποιήσεις μη εξυπηρετούμενων «κόκκινων» δανείων (Non-Performing Loans-NPLs), με εμπράγματη ή μη εξασφάλιση ως μέσο εξυγίανσης των οικονομικών καταστάσεων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων – Η ευχέρεια επέκτασης της μεθόδου και στις μη εξυπηρετούμενες εκθέσεις ή πιστωτικά ανοίγματα (Non-Performing Exposures-NPEs)
3. Το θεσμικό καθεστώς και τα φορολογικά πλεονεκτήματα αφενός μεν των Αμοιβαίων Κεφαλαίων Ακίνητης Περιουσίας, αφετέρου δε των Εταιρειών Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία (άρθρα 1-20 και 21-31 ν. 2778/1999, άρθρο 16 περ. ι-ια΄ ν. 3427/2005, άρθρο 19 ν. 4141/2013, άρθρα 46-47 ν. 4389/2016, άρθρο 22 ν. 4416/2016 κ.ά), κατ’ απομίμηση των αμερικανικών REITS (Real Estate Investment Trusts) – Οι αδυναμίες της κοινοτικής φορολογικής εναρμόνισης – Η ειδικότερη πλευρά των επιχειρηματικών αναδιαρθρώσεων, ιδίως υπό το καθεστώς του ν. 4601/2019 και των φορολογικών ρυθμίσεων των ν.δ. 1297/1972, ν. 2166/1993, ν. 4172/2013 κλπ – Η ιδιαίτερη θέση των ακινήτων στη ρύθμιση οφειλών υπερχρεωμένων φυσικών προσώπων – Το ισχύον θεσμικό καθεστώς (ν. 3869/2010, 4152/2013, 4469/2017, 4605/2019, 4611/2019, 4621/2019, 4646/2019 κ.ά) και οι διαφαινόμενες τάσεις – Η μεταβίβαση τραπεζικών απαιτήσεων (ενήμερων και μη) σε εταιρείες διαχείρισης απαιτήσεων από δάνεια και πιστώσεις (ν. 4354/2015)
4. Η εμπλοκή των εξωχώριων εταιρειών (offshores companies) στην αγορά ακινήτων – Οι επενδύσεις σε ακίνητα ως μέθοδος νομιμοποίησης παράνομων εσόδων (ξέπλυμα βρώμικου ή μαύρου χρήματος - ν. 4557/2018 κλπ) – Κίνδυνοι και αποτροπή βάσει του σχετικού θεσμικού καθεστώτος σε εθνικό, ευρωπαϊκό και διεθνές επίπεδο – Η ιδιαίτερη σημασία συμμόρφωσης με το ισχύον στον τόπο του ακινήτου αντίστοιχο κανονιστικό πλαίσιο – Η φοροδιαφυγή ως σύγχρονη «πύλη εισόδου» στο έγκλημα του ξεπλύματος – Ο συμπληρωματικός ρόλος της φοροαποφυγής – Ο ειδικότερος κίνδυνος εμπλοκής παρεχόντων συμβουλευτικό έργο ή τεχνικοοικονομική υποστήριξη ελεύθερων επαγγελματιών – Το ισχύον θεσμικό καθεστώς και οι κρατούσες ρυθμιστικές τάσεις σε ΕΕ και ΗΠΑ
5. Χρηματοοικονομικές Αγορές και Χρηματοοικονομικά Ιδρύματα (Financial Markets and Institutions), Φυσικές Αγορές (Physical Asset Markets) vs Χρηματοοικονομικές Αγορές (Financial Asset Markets), Αγορές στο χρόνο τους (Spot Markets) vs Μελλοντικές Αγορές (Futures Markets), Χρηματαγορές (Money Markets) vs Κεφαλαιαγορές (Capital Markets) καθώς και Πρωτογενείς Αγορές (Primary Markets) vs Δευτερογενείς Αγορές (Secondary Markets)
6. Η σχέση των ανωτέρω αγορών με τα ακίνητα, τα περί κόστους χρήματος και τα επιτόκια, τους προσδιοριστικούς παράγοντες των επιτοκίων στις αγορές χρήματος και κεφαλαίων, όπως και τη δομή των τίτλων Χρηματαγοράς και Κεφαλαιαγοράς.
7. Κλήση της καμπύλης αποδόσεων, οι διεθνείς παράγοντες κινδύνου στις αγορές κεφαλαίων και ακινήτων (International Risk Factors), ο κίνδυνος χώρας (Country risk), ο κίνδυνος συναλλαγματικών ισοτιμιών (Exchange rate risk), οι οικονομικοί παράγοντες (Economic Factors), τα ελλείμματα ή πλεονάσματα στον προϋπολογισμό (Budget deficit or surpluses) και τα εμπορικά ελλείμματα ή πλεονάσματα (International trade deficits or surpluses).
8. Η επιχειρηματική δραστηριότητα (business activity), η διαχρονική αξία χρήματος και οι ταμειοροές, οι προεξοφλήσεις και ανατοκισμοί, τα των δανειακών συμβάσεων, τίτλων Κτηματαγοράς, Κεφαλαιαγοράς, μικτών, τα περί ταμειακών ροών επενδύσεων ακινήτων καθώς και τα χαρτοφυλάκια ακινήτων.
9. Μαθηματικά της τιτλοποίησης χαρτοφυλακίων ακινήτων για την εισαγωγή τους στις αγορές κεφαλαίων, τους τίτλους της αγοράς κεφαλαίων και τη σχέση τους με την αγορά ακινήτων.
10. Είδη ομολόγων bonds, convertible bonds, bonds with warrants, income bonds, purchasing power (indexed) bonds, mortgage bonds, debentures, subordinated debentures, junk bonds, development bonds, and insured municipal bonds
11. Αξίας ομολόγων, yield to maturity (YTM), yield to call (YTC), την τιμολόγηση ομολόγων με βάση τον κίνδυνο, diversifiable risk, market risk, Arbitrage Pricing Theory (APT), Fama-French three-factor model, Behavioral finance, Flotation cost adjustments, cost of preferred stock, cost of common equity, target capital structure, Τιμολόγηση των ομολόγων τιτλοποίησης ακινήτων.
12. Χρηματοδότηση εταιρειών ακινήτων, την εσωτερική χρηματοδότηση μέσω αύξησης κοινών κεφαλαίων, προνομιούχων και υβριδικών, την αποθεματοποίηση κερδών μέσω αγορών πωλήσεων και υποκατάστασης στοιχείων ενεργητικού στην αγορά ακινήτων, στην εξωτερική χρηματοδότηση, βραχυπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις, τραπεζικές πιστώσεις, δικαιόγραφα, τη χρηματοδότηση που εξασφαλίζεται με απαιτήσεις (factoring) ή με εκχωρήσεις ενοικίων, τις μεσοπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις, τις μακροπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις, τις εναλλακτικές πηγές χρηματοδότησης, τη χρηματοδοτική μίσθωση (leasing) στην εκμετάλλευση ακινήτων, το επιχειρηματικό κεφάλαιο υψηλού κινδύνου (venture capital), στα περί ομολόγων και ομολογιακών δανείων καθώς στην πιστοληπτική διαβάθμιση, όπως και το Rating Agencies.
13. Παράγωγα, βάσεις παραγώγων (FX, INDEXES, IRS, commodities, Exotic),  είδη παραγώγων, (Forward, Options, Swaps, Structured),  χρήση παραγώγων (Speculation, Hedging), τιμολόγηση παραγώγων Αναλογική και επαγωγική (formulated, Black&schools)